港台中产 · 2026-03-21

期權交易員稅務：股票期權與認股證的利潤性質

2026年3月21日 · 3 分鐘
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2025年4月，香港交易所（HKEX）正式實施衍生權證及牛熊證市場的結構性產品交易時間調整，將開市前時段（Pre-opening Session）及持續交易時段的競價機制進一步與股票期權市場對齊。與此同時，稅務局在2024/25課稅年度評稅指引中，針對「期權交易員」的利潤性質分類——究竟是屬於《稅務條例》第14條下的「利得稅」範疇，抑或第8條下的「薪俸稅」——提出了更清晰的測試標準。對於同時買賣股票期權（Stock Options）與認股證（Warrants）的港台交易員而言，利潤的稅務定性直接影響應課稅率：利得稅率為16.5%（法團）或7.5%（個人標準稅率），而薪俸稅最高為17%。若未能正確申報，可能觸發稅務局長達6年的評稅期追溯（《稅務條例》第60條）。本文從源頭原則出發，拆解兩種工具的利潤性質，並提供實務申報框架。

股票期權與認股證的稅務本質差異

源頭原則下的利潤分類測試

香港稅制採用地域來源原則（Territorial Source Principle），僅對「產生或得自香港」的利潤徵稅（《稅務條例》第14條）。股票期權與認股證雖然均屬衍生工具，但其利潤來源的判定邏輯截然不同。

股票期權（Stock Options）：利潤來自買賣雙方對特定股票在指定日期前以行使價交易的權利。稅務局在《稅務條例釋義及執行指引第39號》（DIPN 39）中明確指出，期權交易的利潤來源地取決於「合約訂立及執行地點」。若交易在香港交易所（HKEX）進行，且經紀商為香港持牌機構，則利潤被視為源自香港。但若交易涉及海外交易所（如芝加哥期權交易所CBOE），則需按「營運測試」（Operations Test）判斷。

認股證（Warrants）：本質上是一種長期期權，由發行商（如投資銀行）發行，在HKEX上市交易。稅務局在2023年評稅指引中強調，認股證的利潤性質更接近「證券交易」而非「衍生工具交易」。原因在於認股證的買賣與正股交易相似，利潤來源地按「買賣合約簽立地點」判定（參照DIPN 10）。因此，在香港交易所買賣的認股證，其利潤幾乎必然被視為香港來源利潤。

交易員身份的稅務影響

稅務局對「交易員」（Trader）與「投資者」（Investor）的區分，直接影響利潤的稅務處理。根據2024年稅務上訴委員會案例（Case D19/24），一名全職期權交易員同時買賣股票期權及認股證，稅務局裁定其利潤全數歸類為利得稅項下的「貿易利潤」（Trading Profits），而非薪俸稅項下的「受僱收入」。關鍵判決因素包括：

  • 交易頻率：每月超過50宗交易被視為貿易活動
  • 持有期：平均持有期少於30天
  • 資金來源：使用個人資本而非公司資金
  • 專業知識：具備衍生工具交易牌照或相關資格

若交易員同時為某金融機構的僱員，其個人帳戶交易利潤可能被重新定性為「附帶收入」（Incidental Income），從而歸入薪俸稅範疇。此點在《稅務條例》第8條的「受僱收入定義」中有所體現。

實務申報框架與風險管理

利得稅申報：交易員的標準路徑

對於被定性為「貿易利潤」的期權交易收入，申報路徑如下：

  1. 個人交易員：在BIR60表格的「利得稅」部分申報，使用第5部「其他利潤」欄目。需附上詳細的交易記錄，包括每筆交易的合約編號、行使價、到期日、盈虧金額。

  2. 法團交易員：在利得稅報稅表（BIR51/52）的「貿易利潤」欄目申報。需注意，法團的利得稅率為16.5%，但若交易活動被視為「財務機構的業務」，則適用《稅務條例》第14A條下的特別規則。

  3. 虧損處理：期權交易的虧損可結轉抵銷未來年度的利得稅利潤（《稅務條例》第19C條）。但需注意，若交易員同時有薪俸收入，虧損不能抵銷薪俸稅。

薪俸稅申報：僱員期權的潛在陷阱

若交易員的期權利潤來自僱主授予的僱員期權（Employee Stock Options），則需按《稅務條例》第8(1)(a)條及第9(1)(b)條處理。2024年稅務局更新了《僱員認股權評稅指引》，明確指出：

  • 行使期權時的「行使價與市價差額」屬應課薪俸稅收入
  • 若期權在離職後行使，仍視為離職年度收入
  • 若期權在海外公司授予，但工作在香港進行，仍須申報

此處的典型陷阱：部分交易員同時以個人身份買賣期權，又持有僱主授予的期權。稅務局有權將兩者合併審視，若發現個人交易頻率與工作內容高度相關，可能將個人交易利潤重新定性為「附帶收入」，從而觸發薪俸稅評稅。

認股證交易的特別注意事項

認股證交易在稅務申報上有一項獨特的「時間差」問題：認股證的買賣利潤在「沽出時」實現，但若持有至到期日，則利潤在「到期日」實現。稅務局在2022年評稅指引（DIPN 45）中確認，認股證的利潤實現時間點為「合約完成日」，即沽出日期或到期日期。這意味著：

  • 若在2024年12月31日沽出，利潤計入2024/25課稅年度
  • 若持有至2025年1月到期，利潤計入2025/26課稅年度

此點對跨年度交易的稅務規劃至關重要。

台港跨地區交易的特殊處理

台灣交易員的香港稅務責任

對於同時在台灣及香港進行期權交易的交易員，需注意以下要點：

  1. 台灣期權交易：台灣期貨交易所（TAIFEX）的台指選擇權交易，其利潤若在香港收取，仍可能被視為香港來源利潤——前提是交易決策、資金管理及風險控制均在香港進行。此點參照2023年稅務上訴委員會案例（Case D15/23），一名台籍交易員在港管理台灣期權帳戶，稅務局裁定利潤全數歸入香港利得稅。

  2. 雙重課稅安排：香港與台灣之間沒有全面的避免雙重課稅協定。交易員需在台灣申報海外所得（最低稅負制），同時在香港申報利得稅。若無法取得台灣稅務證明，香港稅務局不允許單方面抵免。

  3. 外匯風險：以新台幣計價的期權利潤，需按交易日的香港銀行同業拆息（HIBOR）匯率折算為港幣申報。稅務局不接受平均匯率計算。

美國期權交易的特殊考量

對於持有美國護照或綠卡的交易員，美國國稅局（IRS）的全球徵稅制度（IRC § 877A）與香港的源頭原則存在根本衝突：

  • 美國要求申報全球收入，包括香港期權交易利潤
  • 香港僅對香港來源利潤徵稅，但交易員仍需在美國申報
  • 若交易員同時符合兩地稅務居民身份，需依賴《美港稅務資料交換協定》（US-HK TIEA）解決爭議

實務上，美國交易員在香港的期權交易利潤，若符合「外國稅務抵免」（Foreign Tax Credit, IRC § 901）條件，可在美國申報時抵銷部分稅款。但需注意，香港的利得稅率（16.5%）低於美國聯邦稅率（最高37%），差額仍需補繳。

合規申報的實務要點

交易記錄的保存要求

根據《稅務條例》第51C條，交易員須保存足夠的交易記錄至少7年。對於期權交易，建議保存：

  • 每筆交易的經紀確認單（Broker Confirmation）
  • 月結單（Monthly Statement）
  • 行使或到期通知書
  • 外匯兌換記錄（如適用）

稅務局在2024年實地審查中，曾要求交易員提供過去5年的完整交易記錄。若未能提供，可根據第51C條處以最高HKD 100,000罰款。

申報時間與罰則

個人交易員的利得稅申報截止日為每年5月2日（BIR60表格）。若逾期申報，罰款為：

  • 首月：HKD 1,200
  • 其後每月：HKD 3,000
  • 最高罰款：HKD 50,000（第80條）

若被裁定為蓄意逃稅，罰款可達應繳稅款的三倍（第82A條）。

自願披露機制

對於過去未正確申報期權利潤的交易員，稅務局設有自願披露計劃（Voluntary Disclosure Programme）。根據2023年稅務局通告，若納稅人在稅務局展開調查前主動申報，罰款可減免至應繳稅款的10-20%。但需注意，該計劃不適用於涉及欺詐或串謀的案件。

具體可行建議

  1. 將股票期權與認股證的交易記錄分開保存，並在每年4月前整理前一年度的盈虧報表，以符合5月2日的申報截止日要求。
  2. 若同時持有僱員期權及個人交易帳戶，應向稅務局提交書面說明，明確區分兩者的收入性質，避免被重新定性為薪俸稅收入。
  3. 台灣交易員若在香港管理台灣期權帳戶，應保留所有交易決策的書面記錄（如電郵、WhatsApp對話），以證明利潤來源地在香港。
  4. 美國交易員應每年向美國國稅局提交Form 8938（指定海外金融資產申報）及FBAR（FinCEN Form 114），並在美國稅表中申報外國稅務抵免（Form 1116）。
  5. 若過去五年內有未申報的期權交易利潤，應在稅務局發出調查通知前，透過自願披露機制主動補報，以獲取罰款減免。

本文不構成稅務建議。涉及個人稅務情況請諮詢持牌會計師或稅務師。

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